Si entras al consultorio de un nutricionista y sales con un plan de alimentación que consiste únicamente en ensaladas saludables, bueno, claro, ese podría no ser el peor consejo. ¿Pero es esclarecedor? ¿Pionero? ¿Vale la pena pagarlo? Probablemente no. Sin embargo, eso es exactamente lo que muchos inversores obtienen de los asesores de inversión registrados (RIA): una cartera llena de ETF de S&P y fondos de empresas como KKR, Blackstone y BlackRock, las "autoridades" de la inversión.
La pregunta que deberían hacerse los inversores es: ¿cuánto estoy pagando realmente?
El entorno del mercado actual requiere más que sólo exposición a grandes marcas. La reciente volatilidad de las acciones de las empresas públicas ha sido una rotunda llamada de atención. Dado que los riesgos de concentración están impulsados por la tecnología y los activos cada vez más interconectados, la diversificación no puede ser simplemente un ejercicio de marcar casillas. La verdad es que una verdadera diversificación exige mirar más allá de los grandes gestores y explorar las oportunidades que ofrecen los gestores de inversiones alternativas emergentes, de nicho y, a menudo, más pequeños. *Estos gerentes especializados a menudo ofrecen estrategias únicas que normalmente no están disponibles en organizaciones más grandes.*
Mercados públicos: un campo de juego cada vez más reducido y concentrado
Los mercados públicos se han vuelto menos representativos de la economía en general y más sesgados hacia un pequeño grupo de actores dominantes. Las acciones de los “Siete Grandes” – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla – ahora representan aproximadamente el 35% De la capitalización de mercado del índice S&P 500 (hasta finales de 2024). *Este mayor enfoque refleja la dinámica cambiante del mercado.*
Al mismo tiempo, el número disminuyó. Las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Estados Unidos tienen casi la mitad de tamaño. En las últimas tres décadas, de más de 8000 en 1996 a unos 4000 en la actualidad. La disminución del número de empresas públicas, la mayor concentración y la mayor volatilidad significan una cosa: apegarse a los mercados públicos y a las alternativas a las grandes marcas ya no es suficiente. *Estos cambios exigen estrategias de inversión más diversificadas y flexibles.*
El auge de las inversiones alternativas: por qué lo más pequeño puede ser mejor
Las inversiones alternativas, como el capital privado, el crédito privado, el capital de riesgo y otros activos no públicos, brindan a los inversores la oportunidad de diversificarse y alejarse del riesgo del mercado público. Pero incluso dentro de esta clase de activos, los inversores a menudo se sienten atraídos por los nombres más importantes del sector.
Esto está mal.
Hay un gran grupo de Investigar que muestran que los gestores más pequeños o emergentes tienden a superar a sus homólogos más grandes y establecidos; por ejemplo, muestra Investigar La rentabilidad de los fondos puede estar inversamente relacionada con el tamaño del fondo. Las razones son obvias: los fondos más pequeños son más flexibles, capaces de aplicar estrategias especializadas y menos propensos a la burocracia. Los fondos más pequeños no tienen la carga de capital que supone tener que invertir, lo que puede obligarlos a invertir en oportunidades más grandes y más populares.
De la misma manera, cuando se trata del crédito privado, parece que Hay evidencia Sin embargo, esta tendencia continúa, ya que los fondos que se centran en préstamos más pequeños pueden lograr rendimientos superiores (a aquellos que se centran en préstamos más grandes). Si bien estos mayores retornos pueden venir acompañados de una mayor tasa de incumplimiento, algunos comentaristas del mercado han atribuido esto al hecho de que los administradores más pequeños probablemente tengan términos más restrictivos en sus documentos de préstamo, lo que necesariamente generará mayores incumplimientos. Los gestores más grandes que compiten por desplegar mayores cantidades de capital pueden ser más “indulgentes” a la hora de desplegar esa cantidad de capital. Esto significa que Gerente Junior En realidad puede ser أكثر Para evitar riesgos.
Los datos también refuerzan la opinión de que los gestores más pequeños obtienen mejores resultados a medida que se lanzan nuevos fondos. Primer rendimiento del fondo generalmente sobresale En fondos posteriores a medida que se amplía el alcance del gestor. Los equipos más pequeños y los nuevos gerentes a menudo tienen una mayor inversión personal en los resultados del fondo. Tienen más hambre. Son más rápidos. No están tratando de recaudar miles de millones de dólares, por lo que pueden buscar el tipo de acuerdos de alta convicción y alto retorno de la inversión que simplemente no cambian el rumbo para las empresas más grandes.
Si bien los gerentes más nuevos pueden asumir un riesgo ligeramente mayor y trabajar para sentirse cómodos con él, el desempeño superior significa que los inversores y sus asesores deberían estar dispuestos a mirar a estos gerentes, tanto en busca de alfa como de una diversificación razonable.
Grandes marcas, mayores problemas: Los desafíos de la inversión inmobiliaria
Los inversores que equiparan el tamaño de una empresa con la seguridad de la inversión deberían reconsiderar este concepto, ya que el tamaño no siempre es una garantía. Algunos de los nombres más importantes en la inversión inmobiliaria han enfrentado desafíos importantes en los últimos años. A finales de 2022, comenzó El fondo BREIT de Blackstone Restringir los reembolsos a los inversores tras afrontar una ola de solicitudes de retiro. KKR y Starwood se enfrentaron Desafíos similares Con sus propios fideicomisos de inversión inmobiliaria. Estas empresas no son sólo nombres marginales, son gigantes en el campo. Sin embargo, incluso los gigantes pueden tropezar a veces. Las grandes marcas no necesariamente garantizan liquidez, transparencia o un rendimiento excepcional. *Nota: Los inversores deben realizar la debida diligencia independientemente del tamaño de la empresa.*
El rol del asesor financiero: información, no solo acceso a productos
Los asesores financieros necesitan mejorar su desempeño. Cuando los inversores contratan a un profesional, esperan información detallada y asesoramiento experto, no solo acceso a productos que pueden encontrar en línea o mediante una simple búsqueda en Google. El verdadero valor de un asesor radica en ayudar a los clientes a evaluar y seleccionar gestores de fondos emergentes, estrategias innovadoras y alternativas de inversión verdaderamente diversificadas.
Es cierto que los gestores de fondos emergentes conllevan riesgos. Tienen un historial de desempeño más corto y algunos fondos pueden no tener éxito.
Sin embargo, estos riesgos pueden mitigarse mediante una debida diligencia y un análisis cuidadoso. Seamos honestos: no todos los riesgos se limitan a las pequeñas empresas. A veces, el verdadero peligro se esconde a plena luz del día, disfrazado de un prospecto brillante y un logotipo sofisticado.
Si su objetivo es lograr una verdadera diversificación de la cartera y el potencial de obtener retornos superiores ajustados al riesgo, los datos son claros: los gestores de fondos más pequeños y más centrados merecen un lugar en la mesa. Los asesores que ignoran este hecho perjudican a sus clientes. *Estos gerentes a menudo tienen mayor flexibilidad y capacidad para explotar oportunidades de nicho de mercado.*
De lo contrario, comerás una ensalada de pollo frito y te convencerás de que te ayudará a perder peso. Necesita buscar un mejor asesoramiento para sus carteras de inversión.
La información aquí contenida no constituye asesoramiento financiero, fiscal ni de inversión. Debería consultar a un profesional autorizado para obtener asesoramiento sobre su situación específica.
