¿Por qué querrías pagar 50 veces el flujo de caja de las acciones de Microsoft (NASDAQ:MSFT) cuando puedes comprar acciones de Nvidia por prácticamente el mismo precio? Los ingresos de Nvidia crecen a casi el 100% , mientras que los de Microsoft crecen al 15% . Sí, no al 50%, sino al 15%. Peor aún, los márgenes de flujo de caja de Nvidia rondan el 47%, aproximadamente 1.7 veces los de Microsoft.
En otras palabras, el crecimiento de los ingresos que genera Nvidia se traduce en flujo de caja libre. ¡Efectivo que puede reinvertirse o distribuirse a los inversores como rentabilidad! Algo positivo, ¿quién podría negarlo? Pero Nvidia conlleva riesgos significativos.
¿Por qué comprar acciones de Microsoft en lugar de Nvidia?
Bueno, se podría decir que Microsoft es un actor consolidado y estable . Durante más de 40 años, esta empresa ha funcionado como una máquina. El ascenso meteórico de Nvidia es relativamente reciente y podría desvanecerse . La IA podría desvanecerse. Los grandes modelos de IA podrían desvanecerse o, peor aún, considerarse innecesarios. DeepSeek ha demostrado que los modelos pequeños funcionan igual de bien, ¿no? Ni siquiera utilizaron los chips más recientes de Nvidia.
Sin embargo, ¿qué posibilidades hay de que los chips Nvidia dejen de ser la mejor opción del mercado?
Aquí va mi predicción. Los ingresos de Nvidia han crecido más del 80% anual, en promedio, durante los últimos tres años, y más del 100% el año pasado. ¿Podría ese crecimiento caer al 60% o al 40%? ¡Debería suceder pronto!
¿Por qué podría desacelerarse el crecimiento de Nvidia?
Empresas como Microsoft, Google, Meta y Amazon se encuentran entre los mayores clientes de Nvidia. Cada una de estas compañías gastó decenas de miles de millones de dólares el año pasado en chips de Nvidia.
¿Podrán empresas como Microsoft, Google y otras seguir aumentando su gasto en chips Nvidia en un 100% el próximo año? ¿ Y qué pasará al año siguiente? ¿Podrán hacerlo mientras sus ingresos crecen solo un 15% anual?
La respuesta es definitivamente no.
Nvidia no puede seguir creciendo a un ritmo del 80-100% indefinidamente. Cuando este rápido crecimiento se ralentice, la valoración de Nvidia caerá significativamente. Sin embargo, entonces el crecimiento podría continuar a un ritmo más lento, alrededor del 20-30%, lo cual no es malo, pero tampoco excesivamente alto. El punto clave es que esta es la razón por la que comprar una pequeña cantidad de acciones de Microsoft es aceptable. Esta es también la razón por la que es importante construir una cartera de inversión flexible que equilibre el riesgo y la rentabilidad. Lo hemos hecho ampliamente con la cartera de alta calidad Trefis (HQ) . Este equilibrio riesgo-rentabilidad es lo que ha permitido que la cartera HQ supere al S&P 500, al Nasdaq y al Russell 2000. HQ ha superado a todos estos índices , logrando rentabilidades superiores al 91% desde su creación.
Cómo equilibrar el riesgo y la recompensa en la inversión
Es por eso que un inversor podría invertir una pequeña parte de su capital en acciones de empresas como Microsoft, Google, META, Amazon o incluso Edwards Lifesciences.
La comparación como herramienta clave : El objetivo de comparar Microsoft con Nvidia es comprender la relación entre los riesgos y las recompensas de una posible inversión, en este caso, Microsoft. En la práctica, las decisiones de inversión giran en torno a la comprensión del atractivo relativo de diferentes activos. ¿Es mejor comprar acciones de Microsoft que mantener efectivo en un depósito a plazo fijo? ¿O comprar un ETF del S&P 500? ¿Es la rentabilidad esperada de las acciones de Microsoft superior a la del efectivo, y en qué medida? ¿Y qué riesgo a la baja está dispuesto a asumir para obtener esa rentabilidad adicional en Microsoft?
Compararlo con un activo de “referencia” específico, en este caso Nvidia y Microsoft, es una herramienta poderosa para evaluar la relación riesgo-recompensa en el mercado de valores.
Nota importante : Utilice siempre una comparación adecuada para la acción que esté analizando. El ejemplo de Microsoft se relaciona con el "crecimiento" y una valoración relativamente alta. La comparación con Nvidia ofrece una perspectiva interesante, ya que la acción ofrece mucho a una valoración similar (basada en el flujo de caja libre - FCF), pero también conlleva un riesgo de caída significativo.
