En CEF Insider , nos centramos en el largo plazo, seleccionando fondos cerrados que nos proporcionan el capital necesario para aumentar nuestro patrimonio, así como los altos ingresos (me refiero a rentabilidades superiores al 8%) que necesitamos para alcanzar y mantener nuestra libertad financiera.
Sin embargo, no se puede negar que una inversión en particular (que no se caracteriza por generar ingresos ni por acumular riqueza a largo plazo) está recibiendo mucha atención en estos días: el oro.
Así pues, hablemos del oro y de por qué lo hemos evitado en CEF Insider , a pesar de su reciente repunte. También analizaremos un fondo cerrado que parece una buena inversión en oro, pero que en realidad dista mucho de serlo. (En cualquier caso, recomiendo vender este fondo ahora mismo, si lo posee, o evitarlo si no).
Oro: No es una herramienta para generar riqueza a largo plazo y es una apuesta a corto plazo de "50/50".
No hace falta mirar muy lejos para entender por qué el oro es una inversión atractiva para los traders de corto plazo.
Basta con mirar hacia atrás cinco años para ver que el oro ha tenido un rendimiento inferior al del S&P 500, incluso después de la reciente caída del mercado bursátil. Pero analicemos la situación a largo plazo.
Si nos remontamos 33 años atrás (el período más largo al que puedo regresar fácilmente con el software que uso), veremos nuevamente que una gran tenencia de oro supondrá una carga significativa para una cartera de inversiones. *Nota: Históricamente, el oro ha sido considerado un refugio seguro en tiempos de incertidumbre económica, pero su rendimiento a largo plazo a menudo es inferior al de otros activos, como las acciones.*
Si lo que busca es acumular riqueza para las generaciones futuras , el oro claramente no es la mejor opción.
Pero si lo que buscas es sacar provecho de las fluctuaciones de precios a corto plazo, el oro puede ser una buena inversión, pero a menudo es como lanzar una moneda al aire. Aquí te explicamos por qué.
Aquí vemos algunos años de la década de 500, cuando el oro (en azul arriba) superó al S&P 500 (en rojo). Pero desde entonces, los años en que el oro superó a las acciones se han vuelto raros. De hecho, desde 1971, el oro ha superado a las acciones 23 veces, y las acciones han superado al oro 31 veces.
Y si le interesa el largo plazo, aquí está el resultado final: durante este período, el oro ha generado un rendimiento anual promedio del 10.8% para los inversores, mientras que las acciones han generado un rendimiento promedio del 12.5%.
No es una diferencia enorme . Pero si excluimos la década de 1970, el oro ofreció a los inversores una rentabilidad anual del 4.3%, mientras que las acciones generaron una rentabilidad anual del 13.2%. Esta es una diferencia significativa y una clara indicación de que el oro no es una buena inversión a largo plazo.
Mi opinión: Venda ahora este fondo cerrado “dorado” con un rendimiento del 8.4%.
Esto me lleva al fondo de inversión cerrado (CEF) llamado “Gold”, que recomiendo vender ahora: GAMCO Global Gold, Natural Resources & Income Trust (GGN).
El fondo GGN es un buen fondo, bien gestionado, pero su enfoque en el oro inevitablemente provocará una caída cuando el repunte del oro se debilite, razón por la cual lo veo como una oportunidad de venta ahora. Este fondo tampoco es una "inversión pura en oro": mantiene el 54% de su cartera en metales y acciones mineras, incluyendo nombres prominentes del oro como Newmont Corp. (NEM) y Kinross Gold (KGC) . Pero también posee otras compañías mineras de metales, como Rio Tinto (RIO) , principalmente una compañía minera de mineral de hierro, y BHP Group (BHP) , que se centra principalmente en el mineral de hierro y el cobre.
Otro 33% de las participaciones de GGN se encuentran en acciones de energía y servicios energéticos, incluidas sus diez principales participaciones: Exxon Mobil (XOM) y Chevron (CVX) . Este enfoque en el sector energético ha supuesto una carga para GGN, dado que los precios del petróleo han estado cayendo junto con las acciones recientemente.
Sin embargo, los inversores han aumentado el valor del fondo, reduciendo el descuento sobre su valor liquidativo (NAV, o el valor de sus tenencias subyacentes) a casi su valor nominal.
El descuento del fondo se ha ido reduciendo durante años después de haber aumentado brevemente a mediados de 2022, durante la ola de ventas de ese año. Eso dejó el descuento actual cerca de su promedio de 10 años del 3%. En otras palabras, este fondo ya no está infravalorado, por lo que corre el riesgo de ver una menor demanda por parte de los inversores en el futuro.
Por cierto, esto no significa que GGN siempre sea una oportunidad de venta. Comprarlo el 1 de octubre de 2022, cerca del punto más bajo de la caída del mercado bursátil de ese año, fue una buena decisión: GGN (mostrado en morado a continuación) superó el rendimiento del oro —como lo ilustra un índice de referencia, el SPDR Gold Shares (GLD) , en naranja, y el fondo indexado S&P 500 (en azul)— desde entonces hasta finales de ese año.
Desde entonces, la historia ha sido completamente diferente.
Como se puede ver arriba, GGN se ha quedado muy por detrás del S&P 500 desde entonces, y se encuentra aproximadamente a la par del oro.
La "equivalencia" del Fondo con el oro plantea desde entonces otra pregunta: ¿por qué no comprar oro? Bueno, el oro no paga dividendos, por lo que si desea utilizar sus ganancias, deberá saber cómo cronometrar la subida y la caída del oro para vender en los momentos adecuados para obtener el efectivo que necesita.
Con GGN obtendrás un rendimiento de al menos el 8.4%. Los elevados pagos de dividendos del fondo convirtieron efectivamente la volatilidad de las tenencias de oro y recursos del fondo en ingresos utilizables para los inversores que las poseían.
Además, tanto con el oro en sí —como con el fondo cotizado en bolsa (ETF) que lo replica, como GLD—, es fundamental ser muy preciso en las predicciones a corto plazo, ya que el oro tiende a tener un rendimiento inferior al de las acciones. Dado que el oro ha tenido un desempeño excepcionalmente bueno últimamente, la ley de retorno al promedio sugiere que las probabilidades de que una apuesta alcista por el oro resulte fallida son ahora mayores que hace unas semanas.
Todo esto nos deja básicamente justo donde empezamos: si usted está buscando un flujo de ingresos confiable que le proporcione riqueza a largo plazo sin la presión de apostar por movimientos a corto plazo en un producto impredecible, es mejor que busque en otro lado.
Divulgación: Ninguna
