Los vientos siroco, que vienen del desierto del Sahara y del Mediterráneo, traen aire seco y luego húmedo que puede alcanzar velocidades de huracán. Se dice que causa irritación a las personas, agrava problemas de salud y corroe los equipos mecánicos.
Hay un siroco económico que proviene de condiciones previas, que pasa por alto la incertidumbre sobre la guerra comercial, extrae calor adicional de los mercados laborales volátiles, aumenta los vapores de la preocupación sobre la deuda nacional y recibe un impulso de la creciente desconfianza internacional en las acciones e intenciones de Estados Unidos, convirtiéndose en una atmósfera cálida y húmeda. Las posibilidades de una recesión económica están aumentando.
¿Qué dijo la Reserva Federal?
No fue ninguna sorpresa la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales de corto plazo de referencia en 4.25% a 4.50%. Lo que los observadores de la Reserva Federal mantuvieron en sus ojos y oídos no fue la cifra, sino la declaración del FOMC y los comentarios del presidente Jerome Powell después de que concluyó la reunión de dos días el miércoles.
La declaración del Comité Federal de Mercado Abierto fue mixta. Y mencionó ¿Qué provocó la contracción del PIB del país? El primer trimestre de 2025 es un auge en las importaciones, ya que las empresas importan bienes antes de que los aranceles alcancen nuevos máximos. Por lo demás, la economía “se mantuvo fuerte” y la tasa de desempleo también se mantuvo baja.
Sin embargo, tomé Comentarios de Powell Francamente, algunas señales negativas. La confianza del consumidor ha disminuido en múltiples encuestas. La inflación alcanzó el 2.3% en los 12 meses finalizados en marzo. Excluyendo las categorías volátiles de alimentos y energía, ascendió al 2.6% interanual. Con una inflación objetivo del 2%, la situación económica se ha mantenido más frágil de lo que la Fed desearía.
Powell también señaló que si continúan los grandes aumentos arancelarios, “probablemente conducirán a una mayor inflación, un crecimiento económico más lento y un mayor desempleo”. El resultado de la inflación puede ser un impulso único o puede ser más permanente. Agregó: “Evitar este resultado dependerá de la magnitud de los efectos de los aranceles, de cuánto tiempo tarden en transmitirse plenamente a los precios y, en última instancia, de mantener firmemente ancladas las expectativas de inflación a largo plazo”. *Nota: Powell se refiere aquí al impacto de las políticas comerciales en la macroeconomía.*
La responsabilidad de la Reserva Federal es gestionar su doble mandato de: Precios estables y máximo empleo sostenible. Esto podría conducir a un “escenario difícil” en el que ambos estén “en desacuerdo”, dijo Powell. En este punto, tal vez tengan que conciliar ambas cosas, sugiriendo que los precios subirán más rápido de lo esperado o que el desempleo comenzará a aumentar. Puede que esta situación no se produzca, pero es algo que Powell y la Reserva Federal están mencionando ahora como un desafío potencial. *Consejo de experto: Equilibrar la inflación y el desempleo es un desafío clave para los bancos centrales.*
Señales económicas inciertas: una mirada analítica
Oxford Economics señaló en una declaración enviada por correo electrónico el miércoles que es probable que la Reserva Federal espere para responder a los datos disponibles y los acontecimientos emergentes, lo que podría significar que no habrá recortes en las tasas de interés hasta diciembre. Este enfoque es coherente con la forma en que el banco central ha reaccionado a las variables económicas en el pasado.
Sin embargo, la institución esperó un año entero mientras las tasas de interés subían antes de tomar medidas, y estas medidas no parecen haber disuadido el crecimiento de la inflación. Los aumentos de precios se dividieron entre las interrupciones de la cadena de suministro causadas por la pandemia y las grandes empresas que aprovecharon las condiciones para subir los precios, por lo que Fuerte aumento de las ganancias desde la pandemia. A veces, no hacer nada es mejor que actuar, pero una acción que llega en el momento equivocado suele ser lamentable. *Nota: La evaluación de las políticas monetarias requiere una cuidadosa consideración de los efectos rezagados.*
Como escribe Oxford Economics, la continua fortaleza del mercado laboral es una buena noticia. ¿Pero cuánto tiempo durará esta situación? El impacto de los recortes de empleos federales aún no se ha sentido en los informes de empleo; Las cifras de abril mostraron un ligero descenso de sólo 9,000 puestos de trabajo.. Cuando se publicó el informe a principios de mayo, ManpowerGroup lo describió como una “sorpresa agradable”, pero con “grietas en los cimientos” que mostraban estrés. Los datos de la empresa indican una disminución interanual del 11% en las vacantes de empleo a medida que las empresas adoptan un "enfoque más estratégico y reflexivo" para la contratación, incorporando un enfoque de "esperar y ver".
Un nuevo informe de la Oficina de Estadísticas Laborales muestra una disminución del 0.8% en la productividad en el primer trimestre de 2025, mientras que los costos laborales unitarios aumentaron un 5.7%, ambos en términos anuales. Esta disminución es sólo una cifra de un mes, pero si continúa, podría anunciar una desaceleración económica. *Interpretación: La baja productividad combinada con el aumento de los costos laborales puede indicar posibles presiones inflacionarias.*
Los precios del gas disminuyen anualmente., lo que puede sonar bien hasta que recordamos que esto significa que los mercados energéticos creen que las economías mundiales se desacelerarán. Esto podría significar una recesión. La administración Trump quiere fuertes recortes en la asistencia de vivienda para familias de ingresos bajos y moderados. El Congreso puede estar de acuerdo o no; Las preferencias presidenciales nunca se traducen en presupuestos sin enmiendas o desacuerdos. Pero incluso el presupuesto presidencialSe mantendrá esencialmente sin cambios en 1.6 billones de dólares.“Como escribió Veronique de Rugy en la revista libertaria Reason.
Hay tantas incógnitas, tanta complejidad en la economía y tan poca confianza internacional en la economía estadounidense y su posición global. Muchas cosas podrían salir mal, y eso por sí solo es probablemente la señal más preocupante. *Análisis: La creciente incertidumbre requiere una gestión cuidadosa de los riesgos y una evaluación continua de escenarios.*
